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　　材料显示，宏工科技于2008年8月注册成立于东莞市，从停业务聚焦于粉料、粒料、液料、浆料等散拆物料的从动化处置产线及设备的研发、出产和发卖，下逛使用行业涵盖锂电池、精细化工、橡胶塑料等，次要客户涵盖宁德时代、比亚迪、中立异航、蜂巢能源等锂电池厂商。

　　2023年，长安汽车董事长朱华荣就曾暗示，2025 年国内对动力电池需求约 1000GWh，但现时动力电池行业的规划产能已达 4800GWh。庞大的产能取现实需求之间的差距，清晰地展示出当下动力电池市场供过于求的严峻现实。产能过剩的行业周期之下，锂电池行业的整个财产链都不得不面对合作加剧、价钱内卷等问题。

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　　再看宏工科技，其业绩趋向取行业全体表示趋同，公司正在2023年曾经呈现了增收不增利的场合排场，收入端增加46。83%的同时，净利润仅微增5。86%。而这傍边盈利能力减弱导致的毛利率下行是从因，公司毛利率程度自2020年的37。02%下降至2024年前三季度的27。36%。

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　　此前业绩增加背后，反映的是宏工科技对于锂电池行业的过度依赖。虽然公司试图正在拓展其他范畴新的增加点，但现阶段来看见效甚微。营业数据显示，当前公司其他行业营业收入占比、毛利润占比均处于较低程度。

　　数据显示，宏工科技IPO招股书傍边，公司对标的几家同业业企业，包罗锂电池设备龙头企业先导智能、赢合科技、海目星先后正在2023年、2024年呈现营收或利润的下降；而体量相对更小的瀚川智能更是曾经持续近两年吃亏。瀚川智能正在其年报/半年报傍边暗示，公司新能源电池配备营业所处的锂电行业全体处正在“去库存”的阶段，跟着锂电行业合作的加剧，项目毛利率降低。

　　公司正在IPO招股仿单傍边，公司估计2024年停业收入、净利润均同比下滑近30%。这意味着，宏工科技上市首年，就将给市场交出一份负增加的业绩答卷，可谓出师晦气。

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　　较高的应收账款余额导致公司的应收账款周转率持续下降，2022年/2023年/2024年前三季度，公司应收账款周转率别离为3。17、2。09 、1。00。

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　　就正在岁首年月，宏工科技拿到了证监会的IPO股票注册批文，离登岸创业板仅一步之遥。然而，宏工科技上市前几年业绩高歌大进的同时，也给本人留下不少现忧，上市后的成长之恐难一帆风顺。

　　此外，面临下逛的电池龙头企业，公司不具备几多议价能力，且设备行业本身的账期就很长。公司招股仿单披露称，2023年以来，受下旅客户放缓扩产速度影响，回款速度放缓，账龄一年以上应收账款占比持续添加，2022年/2023年/2024年前三季度末别离为 18。35%、34。22%、进而带来信用减值高增加，给公司利润形成压力。

　　同时， IPO募投项目凡是做为一家企业沉点储蓄项目取将来营业的沉点成长标的目的，于企业而言也是至关主要。按照招股仿单，公司的IPO合计拟募资超5亿元，募集资金次要投向智能物料输送取混配从动化系统项目、研发核心扶植项目取弥补流动资金。

　　起首，宏工科技收入高增加的同时，也导致了应收账款余额高增加及占总资产比沉的快速提拔。公司财政数据显示，2024 年 9 月末，公司应收账款余额达到1。45亿元，占总资产比沉由2020年的23。77%逐年提拔至37。85%。

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　　研发投入凡是做为一家企业将来成长的动能储蓄，是反映一家企业分析合作力凹凸的主要目标。而宏工科技的研发投入相较于其他对标设备企业而言有较着不脚。统计数据显示，宏工科技过去近4年的研发费用率别离为5。54%/5。87%/6。15%/7。03%，均低于行业均值程度，以至不如曾经持续吃亏近2年的瀚川智能。而且，正在研发方面，宏工科技专利数量为413，属于行业垫底。

　　估计投资金额（万元）估计利用募集资金金额（万元）智能物料输送取混配从动化系统项目2400024000研发核心扶植项目9201。549201。54弥补流动资金2000020000合计53201。5453201。54。

　　下逛新能源汽车产销量增加放缓，将间接导致动力电池出货量、卸车量增速的放缓。2024年全球动力电池出货量1051。2GWh、拆机量为894。4GWh，同比增速曾经别离将至21。5%取27。2%。取此同时，体量相对更小的储能锂电池市场，也正正在是同样的际遇。

　　另一方面，陪伴收入高增加的还有存货贬价预备。2021年至2024年前三季度，公司存货贬价预备金额别离为405。08万元、2，178。38万元、4，240。73万元和3，938。64万元。存货贬价预备金额全体呈上升趋向，次要遭到项目施行周期较长、客户工艺调整等要素影响，导致一年以上库龄发出商品金额添加。若是将来下旅客户发生晦气变化，一年以上库龄发出商品金额持续添加，则存货贬价预备金额将进一步添加，进而影响公司经停业绩。

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　　然而，公司依赖的锂电池设备营业，下逛需求端增速正逐渐放缓。2024年国内的新能源汽车销量1286。6万辆，同比增加35。5%。看似不错的增加数据背后反映出来的是行业增速的放缓，相较于2021年、且跟着新能源汽车的行业渗入率达到40。9%，以及部门月份渗入率超50%当前，将来行业增速持续放缓是将是常态。

　　2019年营收规模仍是2亿出头的宏工科技，凭仗正在物料从动化处置设备范畴的堆集，乘着国内新能源汽车财产春风，傍着宁德时代、比亚迪等龙头企业大腿，实现了快速的业绩增加。其停业收入自2019年的2。2亿猛增至2023年的31。98亿元；同期净利润从660万元增加至3。15亿元。

　　此外，应收账款取存货增加也间接导致了对公司流动资金的占用，导致公司运营净现金流表示欠安。2022年/2023年/2024年前三季度，公司运营勾当现金净流量-5，336。80/-4，235。44/-15，623。92万元，曾经持续近三年为负数。

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